外汇
世界贸易的血液循环
企业支付进口货款，游客兑换货币，央行管理储备。汇率反映利差和各经济体的状况。
推动价格的因素
- 央行利率
- 通胀
- 贸易差额
全球约 88% 的外汇交易涉及美元。
学习
全球市场：作用及其演变
每个市场在世界经济中都有自己的角色。了解谁在交易、为什么交易，有助于理解价格为什么变动。
市场规模
全球市场的估算价值，单位为万亿美元。外汇为单日成交量——超过德国全年 GDP。
- 债券140 万亿美元
- 股票115 万亿美元
- 黄金（全部已开采）18 万亿美元
- 外汇：单日成交量7.5 万亿美元
- 加密货币3.3 万亿美元
2024 年底估算：SIFMA、World Federation of Exchanges、World Gold Council、BIS Triennial Survey 2022、CoinGecko。已四舍五入。
每个市场的作用
金属
对冲通胀与危机
黄金几千年来一直是价值储存手段。央行把它作为储备，投资者在不确定性上升时买入。
推动价格的因素
- 实际利率
- 美元汇率
- 央行购金
人类历史上开采的全部黄金约 21.6 万吨，可以装进一个边长约 22 米的立方体。
能源
经济的燃料
石油和天然气决定运输、生产和取暖的成本。价格对欧佩克+、库存和地缘政治作出反应。
推动价格的因素
- 欧佩克+决议
- 库存
- 全球需求
2020 年 4 月，WTI 原油期货史上首次跌至零以下，约为每桶 −37 美元。
指数
经济的温度计
指数是一篮子大型公司。标普 500 约占美国股市总市值的 80%。
推动价格的因素
- 企业盈利
- 利率
- 增长预期
标普 500 诞生于 1957 年；2000 年至 2024 年上涨了四倍多。
美国股票
企业的资本
买入股票就成为公司的股东。股价反映预期的未来利润——因此季度财报如此重要。
推动价格的因素
- 季度财报
- 公司指引
- 行业新闻
世界上最早的股票由荷兰东印度公司于 1602 年发行。
加密货币
新型数字资产
比特币被设计为无需中介的货币。如今加密货币已成为独立的资产类别，波动大且全天交易。
推动价格的因素
- ETF 资金流入
- 监管
- 风险偏好
2024 年 1 月，首批比特币现货 ETF 在美国获准上市交易。
一张图看 25 年市场
将鼠标移到图表上查看各年数值。在“对比”模式下查看 1000 美元会变成多少。
- 起点 (2000)
- 1,320
- 终点 (2024)
- 5,882
- 变动
- +346%
- 年均
- +6.4%
- 最佳年份 (2013)
- +30%
- 最大回撤
- -38%
年末数值（布伦特为年均价），已四舍五入。仅供参考；过往表现不代表未来结果。
谁主导外汇市场
各货币在全球成交量中的占比。每笔交易涉及两种货币，所以总和为 200%。
- USD · 美元88%
- EUR · 欧元31%
- JPY · 日元17%
- GBP · 英镑13%
- CNY · 人民币7%
- AUD · 澳元6%
- CAD · 加元6%
- CHF · 瑞士法郎5%
来源：国际清算银行（BIS），Triennial Central Bank Survey，2022。
历史里程碑
塑造当今金融市场的事件。
1602
第一批股票
荷兰东印度公司发行股票——阿姆斯特丹诞生了第一家交易所。
1792
纽交所诞生
华尔街 24 名经纪人签订梧桐树协议，奠定纽约证券交易所的基础。
1929
大萧条
美国股市崩盘，引发 20 世纪最严重的经济危机。
1944
布雷顿森林体系
美元以每盎司 35 美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。
1960
欧佩克成立
石油出口国联合起来影响全球油价。
1971
金本位终结
美国停止美元兑换黄金。汇率开始浮动——现代外汇市场诞生。
1987
黑色星期一
道琼斯指数单日暴跌 22.6%，创历史最大单日跌幅。
1999
欧元诞生
十一个欧洲国家采用统一货币；EUR/USD 成为交易最活跃的货币对。
2000
互联网泡沫
互联网热潮过后，纳斯达克在两年半内下跌近 80%。
2008
全球金融危机
雷曼兄弟破产，各国央行把利率降至接近零。
2009
第一枚比特币
中本聪启动比特币网络——加密货币的历史由此开始。
2020
新冠疫情
史上最快的暴跌和同样迅速的反弹。WTI 原油一度跌至零以下。
2024
比特币 ETF 与黄金新高
美国推出比特币现货 ETF，黄金创下历史新高。